近期伴隨地緣政治沖突加劇,獨聯體市場鋼材供應的不確定性增加,導致部分國家開始轉向東南亞報價,2020年俄、烏鋼材出口量接近5000萬噸,主要出口歐洲,在地緣沖突結束前,由于運輸、生產的影響,將利好東南亞地區鋼材出口,而中國和俄烏及歐洲鋼材貿易量較低,因此影響更多通過價差傳導,2月下旬以來日本、印度、土耳其與中國熱卷出口FOB價差持續擴大,回到去年11月的運行區間,將刺激中國鋼材出口,后續熱卷等出口環比有望增加,對國內價格形成支撐。
對于當前鋼材市場,上周因需求較差而大幅回落后,本周又在海外市場刺激下止跌反彈,從前期制約需求的因素看,天氣、冬奧會、疫情影響后續將逐步消退,而房地產市場難言改觀,1-2月份百強房企銷售額同比降幅仍較高,2月PMI中房地產商務活動指數繼續在50以下,預售資金監督管理等政策的出臺,有望改善房企資金問題,利于存量項目的施工,但拿地和新開工減少后對上半年鋼材需求依然不利。
整體看,旺季需求將繼續轉好,地產仍偏弱下,對需求高點不宜過度樂觀,產量在冬殘奧會結束后有望繼續增加,政策對工業品價格的管控仍會延續,因此在價格重回電爐成本以上后,壓力會再次顯現,建議關注后續成交情況。
根據世界鋼鐵業協會的數據,俄羅斯和烏克蘭2020年粗鋼產量分別為7162萬噸和2062萬噸,在全球占比分別為3.8%和1.1%,兩者占到獨聯體地區粗鋼總產量的92%,其中俄羅斯電爐鋼占比為32%。俄羅斯和烏克蘭國內鋼材消費量較低,據世界鋼協統計,2020年分別為4250萬噸和460萬噸,過去幾年變動較小,因此對全球鋼材需求影響有限。不過俄烏均是全球主要的鋼材出口國,烏克蘭2020年成品材及鋼坯出口總量達到1520萬噸,主要出口至歐盟,包括意大利、土耳其等,成品材也出口至俄羅斯;俄羅斯出口量3150萬噸,主要出口至歐洲、中東、獨聯體內部及東南亞。因此在地緣沖突加劇后,對全球鋼材貿易的影響加大。
中國鋼材與獨聯體貿易量較低,出口至俄、烏兩國占比不足2%,出口至歐盟地區的占比在5%以下,與獨聯體出口地的重合度不高,同時由于出口配合問題,中國鋼材在歐盟市場的占比也極低,因此在獨聯體地區出口受限后,對中國直接出口的貢獻較低。進口方面,中國從俄、烏進口進口鋼坯量占總量的7%左右,成材可忽略。當前俄烏沖突主要間接影響中國鋼材出口,在獨聯體地區出口不確定性加大后,歐盟開始轉向其他區域報價,帶動東南亞地區價格上漲,從而利好中國鋼材出口。若沖突持續且對俄烏鋼廠生產及港口運輸造成進一步的影響,由于兩國成品材和鋼坯的出口量在5000萬噸以上,因此可能會在一定時間內導致國際市場供應偏緊,從而對刺激價格走高。
在最近幾日沖突加劇后,物流及烏克蘭部分鋼廠生產開始受到影響,黑海大部分港口發貨受限,許多烏克蘭港口被迫關閉,大部分獨聯體鋼材出口訂單被取消。東南亞、獨聯、土耳其的鋼坯價格表現較強,東南亞熱卷進口價格再度上漲。28日,越南方坯FOB價為715美元/噸,比21日上漲15美元,土耳其4月船期方坯FOB價為720美元/噸。
2月中旬以來,中國熱卷出口價回落,海外主要出口國價格持續走高,其與中國出口價差持續擴大,截至28日,熱卷價差已升至去年11月高位區間,出口競爭力再度提升,結合獨聯體鋼材出口受限的影響下,中國熱卷出口預計后期將會好轉。
整體看,由于直接貿易量極低,因此地緣沖突對中國鋼材供需的直接影響量很小,但隨著沖突加劇,特別是后期港口運輸繼續受限,運費上漲或其他不確定性增加后,對歐洲及東南亞地區鋼材市場供應的影響或加大,帶動海外鋼價上漲,通過內外價差提振中國出口,而實際影響量還需關注地緣沖突的進展,短期看對熱卷價格支撐偏強,結合鋼材內需情況,卷螺價差預計在高位運行,逢低買入,后續關注卷螺產量變化。更多鋼材相關信息敬請關注福建晨升鋼鐵!